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sábado, 22 de agosto de 2009
miércoles, 5 de agosto de 2009
BUNGE & BORN, ACCOR, CODERE, HOTEL CARRASCO, LICITACION, TRIBUNAL DE CUENTAS, FALTA DE SOLVENCIA,
El gobierno del Frente Amplio adjudica al grupo Bunge & Born Codere, Sofit, Accor una licitación duramente cuestionada por su mayor competidor y socio en Maroñas Samuel Liberman.
El Tribunal de cuentas tambien adivierte la falta de solvencia de este grupo al igual que lo realizó con Pluna y como siempre el Gobierno desconsidera la opinión del T.C.
http://www.ired.gub.uy/contenido/2009/08/2009080512.htm
05/08/09
ACONSEJAN OBSERVAR LICITACIÓN DEL HOTEL CARRASCO
El País informa que los servicios de auditoría y jurídicos del Tribunal de Cuentas aconsejaron que ese organismo observe la licitación del Hotel Casino Carrasco por considerar que la Intendencia de Montevideo “incumplió” leyes y los propios pliegos del llamado.
El matutino dice que el consorcio Codere-Sofitel, que es el ganador de la licitación, esperaban iniciar las obras de refacción del hotel cuando la licitación tuviese el visto bueno del Tribunal de Cuentas y anunciaba que las mismas estarían finalizadas a comienzos de 2011.
La información recuerda que la Junta Departamental de Montevideo aprobó la adjudicación al Grupo Codere y que la concesión contó con los votos de la bancada oficialista y de cuatro ediles colorados, mientras que tres curules blancos votaron en contra de la adjudicación.
El proyecto de resolución del Tribunal de Cuentas señala que el balance presentado por el Grupo Codere durante la licitación “no brinda el nivel de confiabilidad necesario” sobre la razonabilidad de la situación patrimonial de la sociedad, “siendo ésta de reciente constitución y sin patrimonio significativo”.
Según establece un informe de los servicios del Tribunal de Cuentas, esta situación fue detectada por la Corporación Nacional para el Desarrollo.
En sus considerandos, el proyecto de resolución del Tribunal de Cuentas señala que el consorcio adjudicatario de la concesión cuenta con un capital social de $ 300.000, por lo cual “no acredita” suficiente solvencia financiera como lo establecen las normas que rigen los llamados a licitación de las reparticiones estatales.
El país indica que los servicios del Tribunal de Cuentas también cuestionaron que los distintos oferentes a la licitación no acreditaron sus capacidades para la gestión del hotel o del casino, recurriendo a la actuación de terceras personas, con excepción de la firma Argentur InversionesTurísticas S.A. Esos oferentes violaron así el artículo 4 del Pliego de Condiciones de la concesión. Esos oferentes, agrega el documento que todavía está a estudio de los ministros del Tribunal de Cuentas, no se presentaron como consorcios o con intenciones de consorciarse con otras firmas expertas en casinos o en hotelería, que eran las únicas posibilidades que les otorgaba el pliego.
El informe del Tribunal de Cuentas advierte: “Aún más, en el caso de la adjudicataria —Codere— a la apertura de las ofertas, su objeto social no incluía la gestión de un casino”.
Por último, El País establece que a pesar del celo puesto de manifiesto por intendencia de Montevideo por contratar con un grupo financiero solvente, los servicios técnicos del Tribunal de Cuentas constataron que el Grupo Codere “no acreditó” sus fuentes de financiamiento durante el llamado; de esa forma, la adjudicataria actuó “contraviniendo” el artículo 16 del pliego y la interpretación de la comuna, que exigían que dicha información estuviera disponible al momento de la apertura de las ofertas.
El matutino enfatiza, además, que las críticas del Tribunal de Cuentas a la propuesta hotelera del Grupo Codere no son menores, ya que dicen que “la adudicataria presentó una oferta condicionada en cuanto a que la gestión del hotel quedará a cargo de una tercera persona ajena al proponente, con quien no asumió un compromiso directo y cuya concreción se posterga hacia el futuro, dependiendo de las condiciones en que se negocien en su oportunidad”; de esta forma, agrega el informe, el Grupo Codere incumplió el artículo 1º del pliego, por lo cual su oferta “debió ser rechazada” por la Intendencia de Montevideo. (Ultimas Noticias) (El País)
© 2009 PRESIDENCIA - República Oriental del Uruguay
Derechos Reservados
El Tribunal de cuentas tambien adivierte la falta de solvencia de este grupo al igual que lo realizó con Pluna y como siempre el Gobierno desconsidera la opinión del T.C.
http://www.ired.gub.uy/contenido/2009/08/2009080512.htm
05/08/09
ACONSEJAN OBSERVAR LICITACIÓN DEL HOTEL CARRASCO
El País informa que los servicios de auditoría y jurídicos del Tribunal de Cuentas aconsejaron que ese organismo observe la licitación del Hotel Casino Carrasco por considerar que la Intendencia de Montevideo “incumplió” leyes y los propios pliegos del llamado.
El matutino dice que el consorcio Codere-Sofitel, que es el ganador de la licitación, esperaban iniciar las obras de refacción del hotel cuando la licitación tuviese el visto bueno del Tribunal de Cuentas y anunciaba que las mismas estarían finalizadas a comienzos de 2011.
La información recuerda que la Junta Departamental de Montevideo aprobó la adjudicación al Grupo Codere y que la concesión contó con los votos de la bancada oficialista y de cuatro ediles colorados, mientras que tres curules blancos votaron en contra de la adjudicación.
El proyecto de resolución del Tribunal de Cuentas señala que el balance presentado por el Grupo Codere durante la licitación “no brinda el nivel de confiabilidad necesario” sobre la razonabilidad de la situación patrimonial de la sociedad, “siendo ésta de reciente constitución y sin patrimonio significativo”.
Según establece un informe de los servicios del Tribunal de Cuentas, esta situación fue detectada por la Corporación Nacional para el Desarrollo.
En sus considerandos, el proyecto de resolución del Tribunal de Cuentas señala que el consorcio adjudicatario de la concesión cuenta con un capital social de $ 300.000, por lo cual “no acredita” suficiente solvencia financiera como lo establecen las normas que rigen los llamados a licitación de las reparticiones estatales.
El país indica que los servicios del Tribunal de Cuentas también cuestionaron que los distintos oferentes a la licitación no acreditaron sus capacidades para la gestión del hotel o del casino, recurriendo a la actuación de terceras personas, con excepción de la firma Argentur InversionesTurísticas S.A. Esos oferentes violaron así el artículo 4 del Pliego de Condiciones de la concesión. Esos oferentes, agrega el documento que todavía está a estudio de los ministros del Tribunal de Cuentas, no se presentaron como consorcios o con intenciones de consorciarse con otras firmas expertas en casinos o en hotelería, que eran las únicas posibilidades que les otorgaba el pliego.
El informe del Tribunal de Cuentas advierte: “Aún más, en el caso de la adjudicataria —Codere— a la apertura de las ofertas, su objeto social no incluía la gestión de un casino”.
Por último, El País establece que a pesar del celo puesto de manifiesto por intendencia de Montevideo por contratar con un grupo financiero solvente, los servicios técnicos del Tribunal de Cuentas constataron que el Grupo Codere “no acreditó” sus fuentes de financiamiento durante el llamado; de esa forma, la adjudicataria actuó “contraviniendo” el artículo 16 del pliego y la interpretación de la comuna, que exigían que dicha información estuviera disponible al momento de la apertura de las ofertas.
El matutino enfatiza, además, que las críticas del Tribunal de Cuentas a la propuesta hotelera del Grupo Codere no son menores, ya que dicen que “la adudicataria presentó una oferta condicionada en cuanto a que la gestión del hotel quedará a cargo de una tercera persona ajena al proponente, con quien no asumió un compromiso directo y cuya concreción se posterga hacia el futuro, dependiendo de las condiciones en que se negocien en su oportunidad”; de esta forma, agrega el informe, el Grupo Codere incumplió el artículo 1º del pliego, por lo cual su oferta “debió ser rechazada” por la Intendencia de Montevideo. (Ultimas Noticias) (El País)
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Derechos Reservados
martes, 10 de julio de 2007
HECTOR COLELLA, ALFREDO YABRAN LAS VALIJAS Y LOS AVIONES
http://www.elojodigital.com/politica/2007/08/10/1211.html
POLITICA
POR GUILLERMO CHERASNY, BROKERSDATA.TV
Héctor Colella, Alfredo Yabrán, las valijas y los aviones
María Victoria Bereziuk, -una de las acompañantes del venezolano Antonini Wilson- está siendo preservada del escándalo y sería la la amante de un alto funcionario que provocaría la ira de Cristina Fernández, candidata presidencial por el kirchnerismo.
El sábado pasado, cuando aterrizó el avión citation de Royal Class con funcionarios de PDVSA, Claudio Uberti -titular del OCCOVI- Espinosa -presidente de Enarsa- y Victoria Bereziuk -amante de un alto funcionario del Gobierno Nacional-, también llegó el venezolano Guido Antonini Wilson, portando un maletín con 800 mil dólares.
El Gobierno Nacional trató de ocultarlo, pero con el correr de las horas y de los días, la noticia comenzó a tomar estado público hasta estallar en forma de escándalo, al confirmarse que allí viajaban los mencionados dos altos funcionarios muy ligados al Presidente.
La historia es bastante conocida, ya que salió en todos los diarios y no se hace necesario caer en lugares comunes. Una modalidad habitual del kirchnerato es la de alquilar helicópteros y aviones para traslado de los funcionarios.
Es conocido el caso de la primera dama, quien alquiló un helicóptero por 200 mil dólares mensuales para la campaña política en la provincia de Buenos Aires. También la opinión pública se sorprendió cuando el Diario Clarín difundió irregularidades en la gestión de Romina Picolotti, entre las cuales, aparte de haber nombrado familiares en cargos públiicos, figuraba el alquiler de aviones para viajar por el territorio nacional.
En el caso del avión del escándalo, la empresa Royal Class de alquiler de aviones es la continuidad histórica de Lanolec, empresa que pertenecía a don Alfredo Yabrán. En una nota anterior describimos como Héctor Colella, el heredero del mafioso, radicado en Montevideo y Pablo Yabrán -hijo del fallecido Alfredo y uno de los principales accionistas de la Royal Class-, habían vuelto a hacer negocios de la Argentina.
Mencionamos que Colella seguía siendo el accionista principal de OCA, empresa que supuestamente no sería suya sino que pertenecería al fondo de inversión Advent, que se encuentra adquiriendo empresas en el país. Se comenta que Héctor Colella comenzó a entablar negocios con el kirchnerismo de la mano de su viejo amigo Jorge Brito, del Banco Macro, al que salvó de la quiebra en los primeros meses de 1995, luego del estallido de la crisis del tequila. Como sabemos, Colella y la familia Yabrán son herederos de una considerable fortuna y parte de ella está invertida en este misterioso fondo Advent. Fuentes bien informadas aseguran que Héctor Colella y la familia Yabrán son los principales inversores en los proyectos inmobiliarios de Puerto Madero y Retiro, que se encuentran bajo programación de Jorge Brito.
Es así que Colella y los Yabrán estarían pagando el derecho de "pertenecer" a la nueva política mediante el alquiler de los aviones que, como en el caso del valijero, se pagaron en la suma de 60 mil dólares. En realidad, lo que estarían haciendo es negrear dinero, ya que la administración pública pagaría alquiler de aviones y helicópteros de la Primera Dama, de la Picolotti y también en este último caso, cuando en realidad Colella retorna el dinero pagado por los aviones en negro; de ahí el súbito ataque de los kirchneristas de 8 meses a esta parte, de viajar a todos lados alquilando aviones.
Fuente: Por Guillermo Cherasny, Brokersdata.tv
© 2005 El Ojo
POLITICA
POR GUILLERMO CHERASNY, BROKERSDATA.TV
Héctor Colella, Alfredo Yabrán, las valijas y los aviones
María Victoria Bereziuk, -una de las acompañantes del venezolano Antonini Wilson- está siendo preservada del escándalo y sería la la amante de un alto funcionario que provocaría la ira de Cristina Fernández, candidata presidencial por el kirchnerismo.
El sábado pasado, cuando aterrizó el avión citation de Royal Class con funcionarios de PDVSA, Claudio Uberti -titular del OCCOVI- Espinosa -presidente de Enarsa- y Victoria Bereziuk -amante de un alto funcionario del Gobierno Nacional-, también llegó el venezolano Guido Antonini Wilson, portando un maletín con 800 mil dólares.
El Gobierno Nacional trató de ocultarlo, pero con el correr de las horas y de los días, la noticia comenzó a tomar estado público hasta estallar en forma de escándalo, al confirmarse que allí viajaban los mencionados dos altos funcionarios muy ligados al Presidente.
La historia es bastante conocida, ya que salió en todos los diarios y no se hace necesario caer en lugares comunes. Una modalidad habitual del kirchnerato es la de alquilar helicópteros y aviones para traslado de los funcionarios.
Es conocido el caso de la primera dama, quien alquiló un helicóptero por 200 mil dólares mensuales para la campaña política en la provincia de Buenos Aires. También la opinión pública se sorprendió cuando el Diario Clarín difundió irregularidades en la gestión de Romina Picolotti, entre las cuales, aparte de haber nombrado familiares en cargos públiicos, figuraba el alquiler de aviones para viajar por el territorio nacional.
En el caso del avión del escándalo, la empresa Royal Class de alquiler de aviones es la continuidad histórica de Lanolec, empresa que pertenecía a don Alfredo Yabrán. En una nota anterior describimos como Héctor Colella, el heredero del mafioso, radicado en Montevideo y Pablo Yabrán -hijo del fallecido Alfredo y uno de los principales accionistas de la Royal Class-, habían vuelto a hacer negocios de la Argentina.
Mencionamos que Colella seguía siendo el accionista principal de OCA, empresa que supuestamente no sería suya sino que pertenecería al fondo de inversión Advent, que se encuentra adquiriendo empresas en el país. Se comenta que Héctor Colella comenzó a entablar negocios con el kirchnerismo de la mano de su viejo amigo Jorge Brito, del Banco Macro, al que salvó de la quiebra en los primeros meses de 1995, luego del estallido de la crisis del tequila. Como sabemos, Colella y la familia Yabrán son herederos de una considerable fortuna y parte de ella está invertida en este misterioso fondo Advent. Fuentes bien informadas aseguran que Héctor Colella y la familia Yabrán son los principales inversores en los proyectos inmobiliarios de Puerto Madero y Retiro, que se encuentran bajo programación de Jorge Brito.
Es así que Colella y los Yabrán estarían pagando el derecho de "pertenecer" a la nueva política mediante el alquiler de los aviones que, como en el caso del valijero, se pagaron en la suma de 60 mil dólares. En realidad, lo que estarían haciendo es negrear dinero, ya que la administración pública pagaría alquiler de aviones y helicópteros de la Primera Dama, de la Picolotti y también en este último caso, cuando en realidad Colella retorna el dinero pagado por los aviones en negro; de ahí el súbito ataque de los kirchneristas de 8 meses a esta parte, de viajar a todos lados alquilando aviones.
Fuente: Por Guillermo Cherasny, Brokersdata.tv
© 2005 El Ojo
lunes, 23 de abril de 2007
ANTICIPANDO LA CRISIS EN EL 2007 LOS BARBAROS EN LA PUERTA
http://blogs.expansion.com/blogs/web/blas.html?opcion=1&codPost=21093
Los bárbaros llaman otra vez a la puerta
16:09 23-04-2007
LONDRES
A finales de los años ochenta, cuando los bárbaros llamaban a la puerta de RJR Nabisco, el capital riesgo apenas movía 100.000 millones de dólares al año en todo el mundo; hoy se espera que los mismos grupos de capital riesgo inviertan hasta 700.000 millones de dólares. Este auge en el mercado global ha provocado la alarma del Fondo Monetario Internacional, varios otros reguladores, y, por supuesto, de lo políticos.
Esta es la segunda parte sobre el comentario general a cerca de la burbuja de los mercados de crédito. El auge del capital riesgo es, junto con los derivados de crédito, uno de los sectores del mercado que más preocupa. No porque se rechace al sector por sus actividad (a la que los reguladores le dan la bienvenida), pero si porque se teme que se están cometiendo algunos excesos en algunas operaciones.
Los recelos a las compras de los grupos de capital riesgo tiene dos vertientes. Los políticos, por un lado, temen que las empresas acaben troceadas; las plantillas en la calle, y muchas factorías, cerradas. Los reguladores y los bancos centrales, por otro lado, se espantan por creciente apalancamiento de las adquisiciones.
Sin minimizar el primero de los problemas, voy a centrarme en el segundo.
El crecimiento del sector es, simplemente, espectacular: en 2006 se cerraron operaciones por valor de alrededor de 366.000 millones de dólares; sólo en los tres primeros meses de 2007 se han anunciado ya acuerdos por 123.000 millones. El año, según algunas estimaciones, podría acabar en 700.000 millones de dólares de inversión, un nuevo máximo histórico (lea más sobre las operaciones del momento en el blog Capital Y Riesgo, de mi colega Enrique Calatrava).
Gráfico superior: Inversión de los fondos de capital riesgo, en miles de millones de dólares
Gráfico inferior: Compras de los fondos de capital riesgo en Estados Unidos con calificación de crédito igual o inferior a CCC, en porcentaje
Fuente: Barclays Capital y JP Morgan
El clima para el desarrollo es propicio: los tipos de interés son bajos, el crecimiento económico es fuerte, lo que infla los resultados de las empresas. El apetito por el riesgo, alto. Y la liquidez mundial, elevada. Además, el reciclaje de los petrodólares y la gestión activa de las reservas de divisas de los países asiáticos (China es el último ejemplo) está canalizando nuevos fondos hacia el capital riesgo.
Más y más operaciones, sin embargo, comienzan a tener unos cimientos dudosos, según los reguladores. "En conjunto, no existe necesariamente un problema [en el capital riesgo]; pero sí hay suficientes operaciones [extrañas] como para indicar que el riesgo está creciendo", me dijo el ex gobernador del Banco de España Jaime Caruana en una entrevista.
El problema, según el Banco Central Europeo, es que "detrás del rápido crecimiento del mercado podrían estar desarrollándose algunos bolsillos de vulnerabilidad", debido a que "la intensa competencia entre los bancos [...] ha contribuido a un aumento de los niveles de apalancamiento y podría haber animado a algunos participantes en el mercado a suavizar su disciplina crediticia, aceptar cláusulas más débiles en los préstamos y simplificar el proceso de due diligence".
Con el paso del tiempo, el apalancamiento ha crecido. Barclays Capital estima que la ratio de apalancamiento en Europa subido desde 4 veces el ebitda (resultado bruto de explotación) en 2002 a 5,5 veces en 2006. En Estados Unidos, la ratio ha pasado de 3,5 en 2000 a 5,1 en 2006. Y el precio pagado por las empresas, también ha subido.
Tanto es así, que el multimillonario inversor estadounidense Wilbur Ross, dice: "El concepto de tasa de rentabilidad ajustada por el riesgo ha sido reemplazado por lo que llamaría tasa de rentabilidad ignorando el riesgo". Y añade: "Es un fenómeno muy peligroso".
El mayor apalancamiento ha ido a la par de un empeoramiento de la calidad del crédito. En 2002, menos del 10% de todas las compras del capital riesgo en EEUU obtenía una calificación de riesgo crediticio en sus préstamos y bonos inferior al bono basura (CCC o por debajo). Pero el año pasado, al calor de una explosión de compras, el 50% de las operaciones tuvo un ráting CCC o inferior, según datos de JP Morgan.
"Hay indicios de que los riesgos de crédito se han incrementado al aumentar las valoraciones de las empresas objeto de las compras, al mismo tiempo que aumenta el nivel de apalancamiento", dijo el FMI recientemente en su Informe de Estabilidad Financiera Global.
Otro problema es la rapidez con la que los grupos de capital riesgo confían hoy en recuperar su inversión. Tradicionalmente, el tiempo de espera (necesario para reestructurar una empresa) era de entre 4 y 8 años, pero hoy ahora algunas operaciones, de comienzo a fin, duran 18 meses, según el FMI. "Ese proceso puede ser excesivamente rápido para la salud de las propias empresas", me dijo Caruana.
¿Qué pasará si el ciclo económico cambia? Los resultados empresariales podrían frenarse, al mismo tiempo que, si la inflación repunta, el coste de financiación podría encarecerse. Dado el elevado endeudamiento de algunas operaciones, las empresas, según el FMI, serán "más vulnerables a un cambio de las condiciones económicas".
El capital riesgo es bueno para el sistema financiero. Posibilita reestructurar empresas que, sin el, estarían abocadas al cierre. Pero la explosión actual puede esconder la simiente de la próxima crisis del sector. Un cambio en el ciclo económico, sobre todo si viene acompañado de inflación, podría convertir a muchos de los actuales acuerdos en papel mojado. "Una significativa subida de los tipos de interés sería una gran amenaza para las compras apalancadas del capital riesgo", dice el BCE.
Con el capital riesgo ganando terreno en España, ¿se repetirán aquí las tendencias vistas en otros lugares o, por el contrario, las operaciones serán más prudentes? ¿Y si el ciclo cambia y las empresas en manos del capital riesgo sufren profundas reestructuraciones, cuál será la reacción de los sindicatos? Vease el ejemplo de lo que está pasando en Delphi en Cádiz para hacerse una idea de la reacción a una reestructuración o cierre.
Los bárbaros llaman otra vez a la puerta
16:09 23-04-2007
LONDRES
A finales de los años ochenta, cuando los bárbaros llamaban a la puerta de RJR Nabisco, el capital riesgo apenas movía 100.000 millones de dólares al año en todo el mundo; hoy se espera que los mismos grupos de capital riesgo inviertan hasta 700.000 millones de dólares. Este auge en el mercado global ha provocado la alarma del Fondo Monetario Internacional, varios otros reguladores, y, por supuesto, de lo políticos.
Esta es la segunda parte sobre el comentario general a cerca de la burbuja de los mercados de crédito. El auge del capital riesgo es, junto con los derivados de crédito, uno de los sectores del mercado que más preocupa. No porque se rechace al sector por sus actividad (a la que los reguladores le dan la bienvenida), pero si porque se teme que se están cometiendo algunos excesos en algunas operaciones.
Los recelos a las compras de los grupos de capital riesgo tiene dos vertientes. Los políticos, por un lado, temen que las empresas acaben troceadas; las plantillas en la calle, y muchas factorías, cerradas. Los reguladores y los bancos centrales, por otro lado, se espantan por creciente apalancamiento de las adquisiciones.
Sin minimizar el primero de los problemas, voy a centrarme en el segundo.
El crecimiento del sector es, simplemente, espectacular: en 2006 se cerraron operaciones por valor de alrededor de 366.000 millones de dólares; sólo en los tres primeros meses de 2007 se han anunciado ya acuerdos por 123.000 millones. El año, según algunas estimaciones, podría acabar en 700.000 millones de dólares de inversión, un nuevo máximo histórico (lea más sobre las operaciones del momento en el blog Capital Y Riesgo, de mi colega Enrique Calatrava).
Gráfico superior: Inversión de los fondos de capital riesgo, en miles de millones de dólares
Gráfico inferior: Compras de los fondos de capital riesgo en Estados Unidos con calificación de crédito igual o inferior a CCC, en porcentaje
Fuente: Barclays Capital y JP Morgan
El clima para el desarrollo es propicio: los tipos de interés son bajos, el crecimiento económico es fuerte, lo que infla los resultados de las empresas. El apetito por el riesgo, alto. Y la liquidez mundial, elevada. Además, el reciclaje de los petrodólares y la gestión activa de las reservas de divisas de los países asiáticos (China es el último ejemplo) está canalizando nuevos fondos hacia el capital riesgo.
Más y más operaciones, sin embargo, comienzan a tener unos cimientos dudosos, según los reguladores. "En conjunto, no existe necesariamente un problema [en el capital riesgo]; pero sí hay suficientes operaciones [extrañas] como para indicar que el riesgo está creciendo", me dijo el ex gobernador del Banco de España Jaime Caruana en una entrevista.
El problema, según el Banco Central Europeo, es que "detrás del rápido crecimiento del mercado podrían estar desarrollándose algunos bolsillos de vulnerabilidad", debido a que "la intensa competencia entre los bancos [...] ha contribuido a un aumento de los niveles de apalancamiento y podría haber animado a algunos participantes en el mercado a suavizar su disciplina crediticia, aceptar cláusulas más débiles en los préstamos y simplificar el proceso de due diligence".
Con el paso del tiempo, el apalancamiento ha crecido. Barclays Capital estima que la ratio de apalancamiento en Europa subido desde 4 veces el ebitda (resultado bruto de explotación) en 2002 a 5,5 veces en 2006. En Estados Unidos, la ratio ha pasado de 3,5 en 2000 a 5,1 en 2006. Y el precio pagado por las empresas, también ha subido.
Tanto es así, que el multimillonario inversor estadounidense Wilbur Ross, dice: "El concepto de tasa de rentabilidad ajustada por el riesgo ha sido reemplazado por lo que llamaría tasa de rentabilidad ignorando el riesgo". Y añade: "Es un fenómeno muy peligroso".
El mayor apalancamiento ha ido a la par de un empeoramiento de la calidad del crédito. En 2002, menos del 10% de todas las compras del capital riesgo en EEUU obtenía una calificación de riesgo crediticio en sus préstamos y bonos inferior al bono basura (CCC o por debajo). Pero el año pasado, al calor de una explosión de compras, el 50% de las operaciones tuvo un ráting CCC o inferior, según datos de JP Morgan.
"Hay indicios de que los riesgos de crédito se han incrementado al aumentar las valoraciones de las empresas objeto de las compras, al mismo tiempo que aumenta el nivel de apalancamiento", dijo el FMI recientemente en su Informe de Estabilidad Financiera Global.
Otro problema es la rapidez con la que los grupos de capital riesgo confían hoy en recuperar su inversión. Tradicionalmente, el tiempo de espera (necesario para reestructurar una empresa) era de entre 4 y 8 años, pero hoy ahora algunas operaciones, de comienzo a fin, duran 18 meses, según el FMI. "Ese proceso puede ser excesivamente rápido para la salud de las propias empresas", me dijo Caruana.
¿Qué pasará si el ciclo económico cambia? Los resultados empresariales podrían frenarse, al mismo tiempo que, si la inflación repunta, el coste de financiación podría encarecerse. Dado el elevado endeudamiento de algunas operaciones, las empresas, según el FMI, serán "más vulnerables a un cambio de las condiciones económicas".
El capital riesgo es bueno para el sistema financiero. Posibilita reestructurar empresas que, sin el, estarían abocadas al cierre. Pero la explosión actual puede esconder la simiente de la próxima crisis del sector. Un cambio en el ciclo económico, sobre todo si viene acompañado de inflación, podría convertir a muchos de los actuales acuerdos en papel mojado. "Una significativa subida de los tipos de interés sería una gran amenaza para las compras apalancadas del capital riesgo", dice el BCE.
Con el capital riesgo ganando terreno en España, ¿se repetirán aquí las tendencias vistas en otros lugares o, por el contrario, las operaciones serán más prudentes? ¿Y si el ciclo cambia y las empresas en manos del capital riesgo sufren profundas reestructuraciones, cuál será la reacción de los sindicatos? Vease el ejemplo de lo que está pasando en Delphi en Cádiz para hacerse una idea de la reacción a una reestructuración o cierre.
viernes, 28 de mayo de 2004
OCA, ADVENT Y MATIAS CAMPIANI PADRE
http://www.lanacion.com.ar/nota.asp?nota_id=605095
Mercado postal
OCA planea invertir $ 84 millones en 3 años
Renovará la flota de camionetas y su sistema informático
La operadora espera salir del concurso de acreedores en noviembre próximo
Busca competir en el mercado de logística y en los servicios que presta el Correo
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Publicado en edición impresa
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Garcia y Campiani, de OCA, y Luppo (centro) de la Asociación de Correos
Como parte de su plan de saneamiento de OCA, el fondo de inversión Advent invertirá en la empresa 10 millones de dólares en nuevos sistemas informáticos y 18 millones para reemplazar toda su flota actual de 950 camionetas. Lo hará en los próximos 3 años, según dijo Matías Eduardo Campiani, presidente de OCA y socio senior de Advent.
El ejecutivo también confirmó que la empresa de correo privado espera salir del concurso de acreedores en noviembre. Para este año proyecta una facturación de 280 millones de pesos, contra los $ 235 millones del último ejercicio.
A principios de este año, Advent, un fondo con sede en Boston, se quedó con OCA, concursada y con una deuda de 280 millones de dólares, de los cuales 240 millones son deudas con los bancos Deutsche Bank, Citibank, UBS, JP Morgan, Bank of America, First Boston, Río y Bisel.
Como parte de su plan de negocios, Campiani señaló que procurarán ampliar la participación de OCA en el sector de logística, mediante la compra de una o varias empresas de logística liviana. Una vez saneada la empresa y con una porción importante del mercado, el plan es venderla.
El portafolio de inversiones de Advent en la Argentina incluye el laboratorio de medicamentos genéricos Fada Pharma y la compañía de seguros Universal Assistance.
Interés por el Correo
Mientras esperan que se defina la suerte de Correo Argentino, en OCA ven la posibilidad de ampliar su volumen de negocios sumando alguno de los servicios obligatorios que presta hoy el correo de bandera.
Hace un mes, el vicepresidente de OCA, Juan Carlos García, se reunió con el secretario de Comunicaciones, Guillermo Moreno. Según el ejecutivo, Moreno comentó la posibilidad de que se licite la prestación del servicio universal que presta Correo Argentino al operador que resulte más eficiente. Se trata del envío de cartas simples, telegramas y giros postales de valores mínimos, que el Correo oficial está obligado a cubrir en todo el país y a precios regulados.
El Gobierno busca que el nuevo Correo sea una empresa mixta entre el Estado y un operador privado. Fuentes del Ministerio de Planificación dijeron que el servicio universal podría ser brindado por otro u otros operadores, en busca de la eficiencia.
"Nosotros estamos dispuestos a brindar el servicio universal a la misma tarifa que hoy cobra el Correo Argentino", afirmó García, quien señaló que están interesados porque agregaría volumen a su negocio.
García habló en el 25° aniversario de la Asociación de Correos Privados de la Argentina, que agrupa a los principales operadores privados del sector, como Andreani, Nexo, Seprit (del grupo Roggio) y Servemar.
El servicio universal supone un déficit de alrededor de 60 millones de pesos anuales, aunque estas cifras varían sensiblemente según lo que se incluya. Para Víctor Escaba, dueño de Servemar, el primer correo privado de la Argentina, "el Correo oficial debe existir, porque ningún correo privado puede atender todos los servicios. Pero el Gobierno debe decidir si quiere que sea estatal o privado".
Los operadores postales son reacios a pagar una tasa que subsidie el servicio universal, así como tampoco quieren que quede una franja de negocios reservada al Correo Argentino, que es la forma habitual en el mundo de subsidiar el servicio universal. "Pagamos los impuestos y con eso debería alcanzar", dicen.
Por Josefina Giglio
De la Redacción de LA NACION
Mercado postal
OCA planea invertir $ 84 millones en 3 años
Renovará la flota de camionetas y su sistema informático
La operadora espera salir del concurso de acreedores en noviembre próximo
Busca competir en el mercado de logística y en los servicios que presta el Correo
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Del.icio.us
Mister-Wong
FOTO
Garcia y Campiani, de OCA, y Luppo (centro) de la Asociación de Correos
Como parte de su plan de saneamiento de OCA, el fondo de inversión Advent invertirá en la empresa 10 millones de dólares en nuevos sistemas informáticos y 18 millones para reemplazar toda su flota actual de 950 camionetas. Lo hará en los próximos 3 años, según dijo Matías Eduardo Campiani, presidente de OCA y socio senior de Advent.
El ejecutivo también confirmó que la empresa de correo privado espera salir del concurso de acreedores en noviembre. Para este año proyecta una facturación de 280 millones de pesos, contra los $ 235 millones del último ejercicio.
A principios de este año, Advent, un fondo con sede en Boston, se quedó con OCA, concursada y con una deuda de 280 millones de dólares, de los cuales 240 millones son deudas con los bancos Deutsche Bank, Citibank, UBS, JP Morgan, Bank of America, First Boston, Río y Bisel.
Como parte de su plan de negocios, Campiani señaló que procurarán ampliar la participación de OCA en el sector de logística, mediante la compra de una o varias empresas de logística liviana. Una vez saneada la empresa y con una porción importante del mercado, el plan es venderla.
El portafolio de inversiones de Advent en la Argentina incluye el laboratorio de medicamentos genéricos Fada Pharma y la compañía de seguros Universal Assistance.
Interés por el Correo
Mientras esperan que se defina la suerte de Correo Argentino, en OCA ven la posibilidad de ampliar su volumen de negocios sumando alguno de los servicios obligatorios que presta hoy el correo de bandera.
Hace un mes, el vicepresidente de OCA, Juan Carlos García, se reunió con el secretario de Comunicaciones, Guillermo Moreno. Según el ejecutivo, Moreno comentó la posibilidad de que se licite la prestación del servicio universal que presta Correo Argentino al operador que resulte más eficiente. Se trata del envío de cartas simples, telegramas y giros postales de valores mínimos, que el Correo oficial está obligado a cubrir en todo el país y a precios regulados.
El Gobierno busca que el nuevo Correo sea una empresa mixta entre el Estado y un operador privado. Fuentes del Ministerio de Planificación dijeron que el servicio universal podría ser brindado por otro u otros operadores, en busca de la eficiencia.
"Nosotros estamos dispuestos a brindar el servicio universal a la misma tarifa que hoy cobra el Correo Argentino", afirmó García, quien señaló que están interesados porque agregaría volumen a su negocio.
García habló en el 25° aniversario de la Asociación de Correos Privados de la Argentina, que agrupa a los principales operadores privados del sector, como Andreani, Nexo, Seprit (del grupo Roggio) y Servemar.
El servicio universal supone un déficit de alrededor de 60 millones de pesos anuales, aunque estas cifras varían sensiblemente según lo que se incluya. Para Víctor Escaba, dueño de Servemar, el primer correo privado de la Argentina, "el Correo oficial debe existir, porque ningún correo privado puede atender todos los servicios. Pero el Gobierno debe decidir si quiere que sea estatal o privado".
Los operadores postales son reacios a pagar una tasa que subsidie el servicio universal, así como tampoco quieren que quede una franja de negocios reservada al Correo Argentino, que es la forma habitual en el mundo de subsidiar el servicio universal. "Pagamos los impuestos y con eso debería alcanzar", dicen.
Por Josefina Giglio
De la Redacción de LA NACION
martes, 3 de febrero de 2004
YABRAN, EXXEL, ADVENT, OCA, JP MORGAN
http://www.clarin.com/diario/2004/02/03/p-01401.htm
CAMBIA EL PRESIDENTE DE LA FIRMA PERO SIGUE SU LINEA GERENCIAL
Un fondo de EE.UU. se quedó con OCA, el principal correo privado
Advent pagó US$ 32 millones y se hace cargo de una deuda de 240 millones. OCA fue del Grupo Yabrán. El Exxel Group la compró en US$ 450 millones en 1997. Y en 2000 entró en convocatoria
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Por 32 millones de dólares cash y el compromiso de afrontar una deuda de 280 millones de dólares en plena renegociación, el fondo de inversión norteamericano Advent se quedó con OCA, la empresa de correo privado que fue la nave insignia del grupo Yabrán. OCA fue adquirida por el Exxel Group en diciembre de 1997 en US$ 450 millones pero ahora estaba en manos de un sindicato de bancos liderado por el Deutsche y el Citi.
La compra de OCA por parte de Advent International, un fondo que tiene su sede en Boston, refuerza una tendencia incipiente: el regreso de capitales extranjeros a la Argentina, luego de la crisis que estalló a finales del 2001. Y revela cómo los fondos de inversión han vuelto a ver a Latinoamérica como un mercado atractivo, donde por poca plata se pueden comprar empresas endeudadas en dólares, con la expectativa de sanearlas y luego venderlas a una cifra mucho mayor.
Advent International es un fondo de inversión que nació en 1984. Y desde 1996 realiza negocios en la Argentina, donde compró el laboratorio de genéricos Fada Pharma, la compañía de seguros Universal Assistance, y las bodegas Graffigna y Saint Sylvie. Estas dos últimas, se las vendió a Allied Domecq, uno de los grupos de bebidas más importantes del mundo.
La venta de OCA, que es el mayor correo privado, se concretó el viernes pero se conoció recién ayer. La operación ubicará a Matías Eduardo Campiani —socio senior de Advent International— como nuevo presidente de la compañía.
El actual CEO de OCA, Juan Carlos García, continuará al frente del managment, como lo ha estado haciendo desde que se hizo cargo el Deutsche Bank.
En diciembre del 1997, OCA fue vendida al Exxel Group, y en diciembre del 2002 pidió su propio concurso de acreedores. Desde entonces, la compañía ícono de Alfredo Yabrán quedó en manos de un consorcio de nueve bancos líderes, entre los cuales están: Citibank, Deutsche, JP Morgan, First Boston y Bank of America. Entre las entidades locales están el Río y el Bisel, hoy en manos del Nación.
Con esos bancos, la gente de Advent deberá sentarse a negociar cómo reestructurar los 240 millones de dólares que OCA les debe a las entidades. En tanto, con otros acreedores privados, deberán renegociar otros 40 millones de dólares. Recién entonces se sabrá cuánto le costó a Advent esta compra.
Así lo remarcaron en Advent, donde aseguraron que no hubo ningún desembolso para concretar la operación. Sin embargo, fuentes de la negociación precisaron que el fondo de inversión les pagó a los bancos US$ 32 millones, en concepto de adelanto por la compra.
Pero más allá de las cifras, en Advent subrayaron que compraron "el 100% de las acciones de OCA", y explicaron que lo hicieron porque consideraron que es "una empresa operativamente sana y potencialmente rentable", que en los últimos años no pudo realizar las inversiones necesarias para ser más competitiva.
En la actualidad, OCA tiene unos 8.000 clientes en todo el país, entre los que se destaca el Ministerio de Salud que la contrató para distribuir los medicamentos del plan Remediar, para lo cual se incorporó frío a la mayoría de sus camionetas y se transformó la sede de la calle Juramento. Todo esto para conseguir un contrato de un millón de dólares.
Los clientes especiales y el clearing bancario son dos de los principales negocios de OCA, al que hay que agregarles los servicios postales y de courier para individuos y empresas. Sumando todos sus áreas de servicios, en el 2003 la compañía logró que sus ventas netas sumaran 235 millones de pesos.
En la actualidad, OCA posee una flota de 900 camionetas y camiones, y una red de 145 sucursales, aunque los puntos de venta suman más de 2.800. Y mantiene a 5.500 empleados los que, según anunciaron en Advent, seguirán en la compañía.
CAMBIA EL PRESIDENTE DE LA FIRMA PERO SIGUE SU LINEA GERENCIAL
Un fondo de EE.UU. se quedó con OCA, el principal correo privado
Advent pagó US$ 32 millones y se hace cargo de una deuda de 240 millones. OCA fue del Grupo Yabrán. El Exxel Group la compró en US$ 450 millones en 1997. Y en 2000 entró en convocatoria
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Por 32 millones de dólares cash y el compromiso de afrontar una deuda de 280 millones de dólares en plena renegociación, el fondo de inversión norteamericano Advent se quedó con OCA, la empresa de correo privado que fue la nave insignia del grupo Yabrán. OCA fue adquirida por el Exxel Group en diciembre de 1997 en US$ 450 millones pero ahora estaba en manos de un sindicato de bancos liderado por el Deutsche y el Citi.
La compra de OCA por parte de Advent International, un fondo que tiene su sede en Boston, refuerza una tendencia incipiente: el regreso de capitales extranjeros a la Argentina, luego de la crisis que estalló a finales del 2001. Y revela cómo los fondos de inversión han vuelto a ver a Latinoamérica como un mercado atractivo, donde por poca plata se pueden comprar empresas endeudadas en dólares, con la expectativa de sanearlas y luego venderlas a una cifra mucho mayor.
Advent International es un fondo de inversión que nació en 1984. Y desde 1996 realiza negocios en la Argentina, donde compró el laboratorio de genéricos Fada Pharma, la compañía de seguros Universal Assistance, y las bodegas Graffigna y Saint Sylvie. Estas dos últimas, se las vendió a Allied Domecq, uno de los grupos de bebidas más importantes del mundo.
La venta de OCA, que es el mayor correo privado, se concretó el viernes pero se conoció recién ayer. La operación ubicará a Matías Eduardo Campiani —socio senior de Advent International— como nuevo presidente de la compañía.
El actual CEO de OCA, Juan Carlos García, continuará al frente del managment, como lo ha estado haciendo desde que se hizo cargo el Deutsche Bank.
En diciembre del 1997, OCA fue vendida al Exxel Group, y en diciembre del 2002 pidió su propio concurso de acreedores. Desde entonces, la compañía ícono de Alfredo Yabrán quedó en manos de un consorcio de nueve bancos líderes, entre los cuales están: Citibank, Deutsche, JP Morgan, First Boston y Bank of America. Entre las entidades locales están el Río y el Bisel, hoy en manos del Nación.
Con esos bancos, la gente de Advent deberá sentarse a negociar cómo reestructurar los 240 millones de dólares que OCA les debe a las entidades. En tanto, con otros acreedores privados, deberán renegociar otros 40 millones de dólares. Recién entonces se sabrá cuánto le costó a Advent esta compra.
Así lo remarcaron en Advent, donde aseguraron que no hubo ningún desembolso para concretar la operación. Sin embargo, fuentes de la negociación precisaron que el fondo de inversión les pagó a los bancos US$ 32 millones, en concepto de adelanto por la compra.
Pero más allá de las cifras, en Advent subrayaron que compraron "el 100% de las acciones de OCA", y explicaron que lo hicieron porque consideraron que es "una empresa operativamente sana y potencialmente rentable", que en los últimos años no pudo realizar las inversiones necesarias para ser más competitiva.
En la actualidad, OCA tiene unos 8.000 clientes en todo el país, entre los que se destaca el Ministerio de Salud que la contrató para distribuir los medicamentos del plan Remediar, para lo cual se incorporó frío a la mayoría de sus camionetas y se transformó la sede de la calle Juramento. Todo esto para conseguir un contrato de un millón de dólares.
Los clientes especiales y el clearing bancario son dos de los principales negocios de OCA, al que hay que agregarles los servicios postales y de courier para individuos y empresas. Sumando todos sus áreas de servicios, en el 2003 la compañía logró que sus ventas netas sumaran 235 millones de pesos.
En la actualidad, OCA posee una flota de 900 camionetas y camiones, y una red de 145 sucursales, aunque los puntos de venta suman más de 2.800. Y mantiene a 5.500 empleados los que, según anunciaron en Advent, seguirán en la compañía.
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